_它山之石-深圳市長(cháng)流匯資產(chǎn)管理有限公司
歡迎您走進(jìn)深圳市長(cháng)流匯資產(chǎn)管理有限公司!

公司動(dòng)態(tài)

它山之石

首頁(yè) > 公司動(dòng)態(tài) > 它山之石 > 正文
【策略】荀玉根等:A股的兩大誤解
發(fā)布人:長(cháng)流匯資產(chǎn)管理有限公司   發(fā)布時(shí)間:2015/9/22 9:00:07   此已被瀏覽 2490 次

2015-09-22 海通研究 海通研究




615到現在,A股一改上半年欣欣向榮的景象。9月過(guò)半,市場(chǎng)仍跌跌不休,投資者們再次重提“牛短熊長(cháng)”,認為A股將進(jìn)入漫漫熊途!******”、“A股沒(méi)有長(cháng)期投資價(jià)值”的質(zhì)疑聲也再次泛起。但反思下來(lái),A股真的是牛短熊長(cháng)么?A股真的沒(méi)有長(cháng)期投資價(jià)值么?

1A股真的牛短熊長(cháng)嗎?

非也!牛熊定義不同,如果將趨勢性上漲視為牛,將趨勢下跌視為熊,那么其實(shí)中間還有大量區間震蕩的時(shí)期。統計從1996年至今,上漲階段平均20個(gè)月,下降階段平均時(shí)間只有9個(gè)月,而震蕩階段平均時(shí)間25個(gè)月,統計下來(lái)其實(shí)橫盤(pán)震蕩的時(shí)間最長(cháng)。

投資者之所以會(huì )有“牛短熊長(cháng)”的錯覺(jué),原因在于對“熊”的劃分方式出了問(wèn)題。通常投資者判斷的“熊市”,是以上一個(gè)牛市的高點(diǎn)作為熊市起點(diǎn),以下一個(gè)牛市前的市場(chǎng)低點(diǎn)作為熊市,而這中間包含了很長(cháng)的橫盤(pán)震蕩的時(shí)間,真正單邊趨勢下跌的時(shí)間反而并不長(cháng)。

在實(shí)際投資過(guò)程中,股市單邊下跌時(shí)基本上所有股票都在跌,投資者應該盡量控制風(fēng)險。而在股市震蕩階段,往往有結構性行情,專(zhuān)業(yè)投資者通過(guò)精選個(gè)股,仍然存在賺錢(qián)機會(huì )。

2A股真的沒(méi)有長(cháng)期投資價(jià)值?

6月以來(lái)的大跌傷了很多投資者的心,有投資者認為A股沒(méi)有長(cháng)期投資價(jià)值,但是實(shí)際上這種說(shuō)法也值得商榷。單從上證指數來(lái)看,A股的上漲幅度確實(shí)有限,但從長(cháng)期持有個(gè)股的平均收益率來(lái)看,卻并不是這樣。

例如從20016月高點(diǎn)(2245點(diǎn))、200710月高點(diǎn)(6124點(diǎn))、20098月高點(diǎn)(3478點(diǎn))至今,上證綜指累計漲幅分別為40%、-48%、-9%,這樣容易輕易的下結論認為A股長(cháng)期沒(méi)有投資價(jià)值。

但實(shí)際上如果我們做個(gè)簡(jiǎn)單測算,在上述三個(gè)歷史高點(diǎn)(20012245點(diǎn)、20076124點(diǎn)、20093478點(diǎn)),買(mǎi)入相同金額的所有個(gè)股,并持有至今,則收益率分別為167%、95%、97%,而同期內的全國房地產(chǎn)價(jià)格平均漲幅為199%、74%、45%。這說(shuō)明A股并非沒(méi)有長(cháng)期投資價(jià)值,并且長(cháng)期持有A股的投資收益率明顯高于其他固定收益類(lèi)產(chǎn)品!

風(fēng)險提示:經(jīng)濟增長(cháng)失速,政策調控市場(chǎng)超預期。


Copyright © 2015-2016 深圳市長(cháng)流匯資產(chǎn)管理有限公司 版權所有 粵ICP備15057800號-1

電話(huà):0755-26407057 傳真:0755-26407057 E-mail:web@riverinvest.com.cn

地址:深圳市南山區學(xué)府路軟件產(chǎn)業(yè)基地 技術(shù)支持:新銳網(wǎng)絡(luò )

手機掃描

官方微信

掌握最新投資資訊